9日早盘，国内金属板块集体走强。截至上午收盘，沪镍涨超6%，沪铜涨超3%，沪铝、沪锌也均涨超2%，金属中基本面偏弱的沪锡也一度涨超2%。而贵金属中工业属性较强的沪银涨逾2%，站上4300元/千克关口。股市上，港股有色金属板块也走强，五矿资源涨近10%，中国有色矿业涨近7%，中铝国际和中国铝业的涨幅也在5%左右。
　　分析认为，尽管面临着欧美央行强力加息带来的流动性压力，但低库存和供应收紧，叠加国内“金九银十”旺季的需求存在边际向好的预期，使得金属板块得以在主要商品中维持相对偏强的表现。
　　对于金属而言，即便当下金属的需求表现并没有出现趋势性转好，但仅仅依靠供应端题材，已经足够提振多头信心。
　　在海外市场，欧洲愈演愈烈的能源危机使得高耗能的金属冶炼行业倍感压力。据不完全统计，因电力成本飙升，今年迄今已有至少四家欧洲金属冶炼厂宣布削减产量。目前，欧洲的铝产量已经降至1970年代以来的最低水平。而欧洲有色金属协会Eurometaux也在日前表示，由于电力危机，欧盟近一半的铝和锌生产被迫停止。
　　而在国内，一方面，有关云南用电偏紧的消息近期开始在市场流传，另一方面，旺季首周金属去库表现良好也强化了多头的信心。上海有色网(SMM)最新的数据显示，截至本周四(9月8日)，国内电解铝社会库存仅为67.2万吨，较上周四减少1.1万吨，较去年同期下降7.3万吨，较8月底下降1.1万吨。“综合来看，国内能源成本高企给予成本支撑，叠加云南限电事件虽未落地但市场看多情绪高涨，预计短期沪铝价格将维持偏强震荡格局。”SMM认为。
　　锌也面临同样的问题。在国泰君安期货看来，海外欧洲能源问题的隐忧仍存，区域内冶炼产能减产幅度较大，成本在一定程度上对锌价构成托底支撑；国内现货市场上货源偏紧，现货升水高企，临近中秋下游补库意愿偏强，刺激锌锭社会库存去化。因此锌价下方存在一定支撑，短期或震荡运行为主。
　　铜市场的供应偏紧状况自8月中旬换月以来就已经有所显现。粗略统计，自8月16日现货换月以来，SMM铜现货平均成交升贴水基本维持在升水300-400元/吨的水平，现货流通货源紧张令强化了贸易商挺价。而在海外市场上，智利的埃斯孔迪达铜矿(Escondida)工人周三(8日)投票决定举行罢工的消息，也加剧了海外铜市场的供应忧虑。伴随着伦敦金属交易所铜库存降至5个月来的新低，伦铜现货升水也升至145美元/吨的去年11月以来最高水平。
　　相比之下，镍市场受到下游需求改善提振的迹象更为明显。金源期货研报指出，9月份，下游不锈钢整体有复产预期，2、3、4系不锈钢较8月均仍有增量，且三个系别利润均有所恢复。同时，从市场成交氛围上看，9月也有消费恢复的预期，自8月底开始营销金九预期，市场氛围有所回暖。特别是海外不锈钢产出受到影响，有利于国内不锈钢需求回升。“镍价虽然长期基本面不佳，但目前供需压力较此前有所缓和，价格走势更多要看宏观方面的驱动。”金源期货认为。
　　回到宏观面，虽然隔夜欧洲央行史无前例地加息0.75个百分点，将其存款利率和主要再融资利率分别提高到0.75%和1.25%，但由于此前市场对这一加息幅度已有较充分的预期，对市场的冲击并不明显。且受到欧洲央行加息提振，欧元汇率的反弹也给以美元计价的商品带来了反弹的动力。在此背景下，兼具了贵金属和工业金属属性的白银就受益明显。8日纽约时段，金银走势出现分化：金价小幅收跌，而银价收涨近2%。另从ETF持仓来看，8日，全球最大白银ETF增持4.3吨，但全球最大黄金ETF却减持2.9吨。只不过，在美联储持续鹰派对抗通胀的背景下，金银也难有持续走高的动力。
（文章来源：新华财经）